随着我国医改ღღ◈、分级诊疗ღღ◈、扶持国产设备等国家政策的推动ღღ◈，医疗器械行业发展势头迅猛ღღ◈。赛柏蓝器械选取了十家具有代表性的医械上市公司（排名不分先后）ღღ◈，结合其最近发布的年报和相关动态ღღ◈，梳理他们业务上的布局与着重发力点ღღ◈。

　　声明ღღ◈：本文旨在传递行业信息ღღ◈，内容均来自企业公告ღღ◈，不构成任何投资建议ღღ◈，投资者据此操作ღღ◈，风险自担ღღ◈。

　　作为国内最大的医疗器械企业ღღ◈，迈瑞医疗2018年实现营收137.53亿元ღღ◈，同比增长23.09%ღღ◈；实现净利润37.19亿元ღღ◈，同比增长43.65%ღღ◈。公司主要产品覆盖三大领域:生命信息与支持ღღ◈、体外诊断以及医学影像ღღ◈。

　　西南医药曾在研报中指出ღღ◈，迈瑞盈利能力的大幅提升主要是因为在经营管理效率的不断提升ღღ◈，以及高端医疗器械在研发上的大力投入（2018年研发投入占营业总收入的10.33%）ღღ◈。

　　影像板块中核心产品为超声ღღ◈，目前位列国内第一ღღ◈，全球第六ღღ◈，其昆仑系列全身机R7和妇产R8已成为国内真正意义上的高端机ღღ◈。且考虑到其高性价比ღღ◈，将对进口产品形成有力替代效果欢迎公海来到赌船710ღღ◈。

　　体外诊断领域ღღ◈，迈瑞医疗的血球和生化为国产第一ღღ◈，战略性品种化学发光已位列国产第三ღღ◈。同时ღღ◈，外部环境也为其营收助力ღღ◈，迈瑞受益于国内高端器械进口替代及基层市场的扩容ღღ◈，使迈瑞医疗全年增速超25%ღღ◈。

　　2018年鱼跃医疗实现营业总收入41.83亿元ღღ◈，较上年同期增长18.12%ღღ◈；实现归属于上市公司股东的净利润7.27亿元ღღ◈，比上年同期增长22.82%ღღ◈。

　　报告期内ღღ◈，鱼跃医疗以提供家用医疗器械ღღ◈、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务ღღ◈。其产品主要集中在呼吸供氧ღღ◈、血压血糖ღღ◈、康复护理ღღ◈、医疗急救ღღ◈、手术器械ღღ◈、中医器械ღღ◈、药用贴膏ღღ◈、高分子卫生敷料及提供医院消毒感染控制解决方案等领域ღღ◈。

　　其中ღღ◈，鱼跃主要用于制氧机欢迎公海来到赌船710ღღ◈，ღღ◈、电子血压计ღღ◈、呼吸机等家用器械产品ღღ◈；华佗主要用于针灸针等中医器械ღღ◈；金钟主要用于医用手术器械产品ღღ◈；安尔碘系控股子公司上海中优品牌ღღ◈，现已成为国内医疗行业皮肤消毒剂的标注术语之一ღღ◈。

　　年报中的经营数据显示ღღ◈，医用临床公海赌赌船官网710ღღ◈。ღღ◈、医用呼吸与供氧ღღ◈、家用医疗依然是鱼跃的三大产品线亿元ღღ◈。家用医疗器械板块达到15.3亿元ღღ◈，同比去年增长17.05%ღღ◈，并占据总营收的36.66%ღღ◈。

　　此外ღღ◈，研发费用达1.51亿元ღღ◈，同比增加20.98%ღღ◈。不过ღღ◈，离行业龙头迈瑞医疗的研发占比还有较多差距ღღ◈。

　　未来ღღ◈，鱼跃医疗计划将加强产品改进和新品开发力度ღღ◈，依托德国ღღ◈、上海ღღ◈、苏州等研发中心墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈，以家用医疗器械和临床医疗产品及核心技术为研究方向ღღ◈，增加产品大类ღღ◈。

　　2018年ღღ◈，乐普医疗实现营收63.56亿元欢迎公海来到赌船710ღღ◈，同比增长40.08%ღღ◈，实现净利润为12.19亿元ღღ◈，同比增长35.55%医药检测ღღ◈！ღღ◈。其业务主要为四大板块ღღ◈：医疗器械ღღ◈、医药ღღ◈、医疗服务和新型医疗业态墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈。

　　从年报中可以看到ღღ◈，医疗器械板块是营收最大的业务ღღ◈，包含自产器械产品和器械产品代理配送两部分墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈。2018年ღღ◈，该板块实现营业收入29.07亿元ღღ◈，同比增长15.31%ღღ◈；实现净利润7.69亿元ღღ◈，同比增长19.34%ღღ◈，保持了较快的增长态势ღღ◈。

　　具体来看ღღ◈，在心血管领域墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈，乐普继续加强传统优势产品在国内外市场的销售ღღ◈。其中核心新产品生物可吸收支架NeoVas在2019年2月已正式获得国家食品药品监督管理总局的批准注册ღღ◈。

　　同时ღღ◈，乐普与全国各地区基层医疗机构的心血管科室合作墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈，提供介入诊疗所需器械耗材ღღ◈、药品及医疗服务ღღ◈。目前公司已与全国28个省的271家市县级医院签约ღღ◈，其中已投入运营的有183家ღღ◈。

　　但乐普也战略性的退出部分市场流量相对较低的业务ღღ◈，转为经销模式ღღ◈，以加速资金回笼与整体的生态管控ღღ◈。

　　在研发上ღღ◈，2018年投入了4.72亿元ღღ◈，占营业收入的7.42%ღღ◈，是除了迈瑞医疗外ღღ◈，国内研发投入最多的医疗器械公司ღღ◈。乐普董事长蒲忠杰对此表示ღღ◈，只有重大创新的产品ღღ◈，才有定价权ღღ◈，才能最大限度的免疫政策的变化ღღ◈，才能保障企业的发展ღღ◈，这是历史的必然ღღ◈。

　　1991年成立的东软集团ღღ◈，是中国第一家上市的软件企业ღღ◈，也是我国医疗产业信息化服务的率先起步的企业ღღ◈。其2018年报显示ღღ◈，公司实现营业收入71.71亿元ღღ◈，同比增长0.55%ღღ◈，归属于上市公司股东的净利润1.1亿元ღღ◈，同比下降89.60%ღღ◈。

　　在核心业务中ღღ◈，“企业互联和其他”板块营收最高ღღ◈，为21.32亿元ღღ◈，但从毛利率来看ღღ◈，医疗健康及社会保障业务以39.74%的份额领先ღღ◈。

　　目前ღღ◈，在医疗业务服务数据方面ღღ◈，东软集团已为近500家三级医院ღღ◈、2500余家医疗机构ღღ◈、30000余家基层医疗机构和诊所ღღ◈、19万医疗两定机构提供软件与服务ღღ◈。

　　但从核心业务的净利情况来看ღღ◈，东软集团在2018年的表现并不理想ღღ◈，近5年都一直波动起伏ღღ◈。针对下滑的原因ღღ◈，东软集团年报称ღღ◈，净利润下滑是由于公司在近年加大业务发展研发投入和市场投入力度所致ღღ◈。

　　2018年欢迎公海来到赌船710ღღ◈，东软集团的研发支出总额为10.49亿元ღღ◈，同比增长9.31%ღღ◈，占营业收入比例为14.62%ღღ◈。

　　另外ღღ◈，在服务定位上优化上ღღ◈，东软集团也正从面向技术和产品的提供者ღღ◈，转向以自主IP为核心的面向生态系统和应用场景的经营者ღღ◈，将以“领域平台+产品”的模式ღღ◈，扩大医疗健康领域的市场份额ღღ◈。

　　新华医疗2018年报中显示ღღ◈，实现营业收入102.84亿元ღღ◈，同比增长3.01%ღღ◈；归属上市公司股东的净利润为0.23亿元墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈，同比降低65.23%ღღ◈。

　　2.报告期内ღღ◈，长光华医与新华医疗所有经销协议终止以及战略投资协议终止的损失等和解款合计人民币6000万元ღღ◈；

　　3.下游制药企业新建项目ღღ◈、技术改造项目建设周期延长ღღ◈，影响到新华医疗新项目和技术改造等项目的实施ღღ◈，同时ღღ◈，成本费用增加ღღ◈；

　　5.新华医疗医疗服务板块的部分专科医院已经完成投入ღღ◈，逐步进入试运营阶段ღღ◈，业务量的增长尚需一定时间ღღ◈，目前利润贡献为负ღღ◈。

　　同时ღღ◈，年报指出ღღ◈，目前公司业务分为医疗器械ღღ◈、制药装备ღღ◈、医疗服务和医疗商贸四大板块ღღ◈。其中公司医疗器械板块业务发展平稳制ღღ◈，年营收为22.53亿元ღღ◈，同比增长9.34%ღღ◈。

　　新华医疗从最初简单的手术器械ღღ◈，到提供系统的整体解决方案ღღ◈，形成九条产品线ღღ◈，涵盖感染控制ღღ◈、放疗及影像ღღ◈、手术器械及骨科ღღ◈、手术室工程及设备ღღ◈、口腔设备及耗材ღღ◈、体外诊断试剂及仪器ღღ◈、生物材料及耗材ღღ◈、透析设备及耗材ღღ◈、医用环保及其他领域ღღ◈。

　　迪安诊断2018年实现营业总收入69.7亿欢迎公海来到赌船710ღღ◈，同比增长39.2%欢迎公海来到赌船710ღღ◈，增幅连续10年保持在29%以上的高速增长ღღ◈；净利润3.9亿ღღ◈，同比增长11.2%ღღ◈。

　　业务内容主要为六大板块ღღ◈：诊断产品ღღ◈、诊断服务ღღ◈、健康体检ღღ◈、冷链物流ღღ◈、司法鉴定ღღ◈、融资租赁ღღ◈。2018年诊断产品是营收最高板块ღღ◈，约为44亿元ღღ◈，同比增长49.22%ღღ◈。司法鉴定板块增长最快ღღ◈，6231.39万元ღღ◈，同比增长128.68%ღღ◈。

　　目前ღღ◈，公司主要面向各类综合医院与专科医院ღღ◈、社区卫生服务中心(站)ღღ◈、乡(镇)卫生院ღღ◈、体检中心ღღ◈、疾病预防控制中心等各级医疗卫生机构进行布局ღღ◈，为他们提供医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案ღღ◈。

　　可以看到在报告期内ღღ◈，公司业绩增长明显ღღ◈，除了在巩固原有的经营与管理优势外ღღ◈，在创新方面值得一提ღღ◈。

　　报告内公司取得 HBVღღ◈、HPV 两个三类医疗器械注册证ღღ◈，公司产品线得到进一步丰富ღღ◈。同时进行了六大平台+三朵云的信息化建设ღღ◈，使提升供应链ღღ◈、冷链物流ღღ◈、IT 信息化等平台的服务能力得到加强ღღ◈。

　　另外在健检墨沉域和苏小柠的故事ღღ◈、司法ღღ◈、冷链物流ღღ◈、CRO 等培育业务方面也加大投入力度ღღ◈，促进其“诊断+” 生态圈的多元化ღღ◈。同时ღღ◈，非公开发行项目的成功落地ღღ◈，也使资产负债率相应下降ღღ◈，资产结构更趋合理ღღ◈，促进公司健康可持续发展ღღ◈。

　　安图生物公司成立于1999年ღღ◈，主要从事体外诊断试剂及仪器的研发ღღ◈、生产ღღ◈、销售及服务ღღ◈，产品涵盖免疫ღღ◈、生化ღღ◈、微生物等检测领域ღღ◈。2018年实现营业收入19.30亿元ღღ◈，同比增长37.82%ღღ◈；归属于母公司股东的净利润为5.63亿元ღღ◈，同比增长25.98%ღღ◈。

　　同时ღღ◈，作为国内最早一批研发板式发光的龙头企业ღღ◈，在免疫发光方面ღღ◈，安图生物是国内唯一一家经历了酶免ღღ◈、板式化学发光ღღ◈、磁微粒化学发光三代免疫技术和平台的厂家ღღ◈。经过多年的研究开发ღღ◈，现拥有基于单个检测管理下达200测试/小时的全自动化学发光测定仪ღღ◈。

　　年报指出ღღ◈，2018年ღღ◈，在巩固优势领域的同时ღღ◈，安图生物也有了诸多新动向ღღ◈，在创新方面ღღ◈，加大了研发投入（ 2.17亿元）ღღ◈，同比增长46.76%ღღ◈。

　　试剂板块ღღ◈，多个新系列磁微粒化学发光产品的研发已启动ღღ◈；仪器板块ღღ◈，A1000 全自动化学发光免疫分析仪获得医疗器械注册证ღღ◈，将与 A2000Plus 合力开拓国内外市场ღღ◈。

　　整合方面ღღ◈，2018年在流水线的实验测试和装机服务方面做了大量的工作ღღ◈，确保了中国第一条磁悬浮流水线用户按时落户河北省ღღ◈，并顺利签下多条订单ღღ◈。

　　在核酸 POCT 方向ღღ◈，与芬兰Mobidiag 签署股权认购协议及合资协议ღღ◈，拟在中国境内成立合资公司ღღ◈，负责呼吸道ღღ◈、肠道及脑膜炎等产品的开发ღღ◈。

　　2018年度报告ღღ◈，公司2018年实现营业收入26.53亿元ღღ◈，同比增长68.35%ღღ◈；实现归属于上市公司股东的净利润3.47亿元公海710ღღ◈。ღღ◈，同比增长72.61%ღღ◈。

　　从去年营收和净利润以及增速等多项核心经营指标来看ღღ◈，去年的业绩为蓝帆医疗上市以来历史最高ღღ◈。在盈利的板块上看ღღ◈，防护领域仍然是蓝帆医疗最大的营收板块ღღ◈，该业务主要是健康防护手套的生产和销售ღღ◈。

　　主要产品包括一次性医用手套ღღ◈、家用手套等ღღ◈，用于医疗检查和防护ღღ◈、食品加工ღღ◈、电子行业公司等ღღ◈。健康防护手套的营业收入约16亿ღღ◈，比上年同期增长5.15%ღღ◈。营业利润约12亿ღღ◈，比上年同期增长17.57%ღღ◈，毛利率为23.91%ღღ◈，比上年同期减少8.04%ღღ◈。

　　在销量与销售模式上ღღ◈，全球的销量及市场占有率处于前列ღღ◈，合作伙伴的数量较多公海赌赌船ღღ◈，ღღ◈，包括CardinalHealthღღ◈、Mckessonღღ◈、HCA(美国医院集团)等国际经销商及终端用户ღღ◈，以及沃尔玛在内等多家企业ღღ◈。报告期内ღღ◈，康防护手套的总产能超过180亿支/年ღღ◈。

　　2018年ღღ◈，蓝帆医疗的重要动向就是完成对柏盛国际的并购,从而转型进入高值医疗器械领域欢迎公海来到赌船710ღღ◈。年报显示ღღ◈，收购后ღღ◈，实现扣非后净利润3.90亿元ღღ◈。

　　柏盛国际是心脏介入器械跨国公司ღღ◈，冠脉支架的市场份额位居全球第四ღღ◈，排名仅次于雅培ღღ◈、波士顿科学和美敦力ღღ◈。在中国排名在前三ღღ◈。产品线包括了药物涂层支架（DCS）ღღ◈、药物洗脱支架（DES）ღღ◈、裸金属支架和球囊及球囊导管等心脏介入手术相关器械产品ღღ◈。

　　同时年报显示ღღ◈，心脏介入器械(包括自产和代理)2018年营业收入约10亿ღღ◈，营业利润约3亿ღღ◈，毛利率为67.56%ღღ◈。并且蓝帆医疗目前已与西门子医疗ღღ◈、蒲公英医疗联盟等实现合作公海赌网址710客服ღღ◈，ღღ◈，未来拟在心血管ღღ◈、结构性心脏病ღღ◈、外周血管ღღ◈、神经介入等领域产品线有所动向ღღ◈。

　　健帆生物2018年实现营业收入10.17亿元ღღ◈，同比增长41.48%ღღ◈；归属于上市公司股东的净利润4.02亿元ღღ◈，同比增长41.34%欢迎公海来到赌船710ღღ◈。报告期内研发投入为约4613万元ღღ◈，较上年增长73.25%ღღ◈。占营业总收入的4.54%ღღ◈。

　　主要产品有ღღ◈：一次性使用血液灌流器ღღ◈、一次性使用血浆胆红素吸附器ღღ◈、DX-10型血液净化机ღღ◈、血液灌流机ღღ◈，他们在尿毒症和肝病等病症应用广泛ღღ◈。

　　血液灌流技术属于新兴的医疗手段ღღ◈，血液灌流器产品处于行业发展的初期阶段ღღ◈，目前国内从事相关产品生产与销售的公司数量有限并且规模较小ღღ◈，健帆生物处于行业主导地位ღღ◈。

　　由于公开披露的权威研究数据有限ღღ◈，尚不能取得其主要产品市场占有率数据ღღ◈，但目前在市场上尚未发现能够对其造成明显竞争压力的产品ღღ◈。

　　需要特别指出ღღ◈，在风险上ღღ◈，公司的主要产品血液灌流器属于III类医疗器械产品ღღ◈，其原理系将血液导出后通过血液灌流器中进行净化ღღ◈，血液灌流器直接接触人体血液ღღ◈，因此产品质量直接关系患者的生命健康安全ღღ◈，这也对公司的管理上提出更为严苛的要求ღღ◈。

　　美亚光电是国内光电识别行业的龙头企业ღღ◈，业务范围主要为三大板块ღღ◈，农产品检测ღღ◈、医疗影像ღღ◈、工业检测ღღ◈。

　　据了解ღღ◈，光电识别行业属于典型的知识ღღ◈、资金密集型产业ღღ◈，融合了光ღღ◈、机ღღ◈、电ღღ◈、气和软件开发等多领域专业知识ღღ◈，行业进入门槛较高ღღ◈。

　　2018年实现营业总收入12.40亿元ღღ◈，同比上升13.33%ღღ◈；实现归属于上市公司股东净利润4.48亿元ღღ◈，同比上升22.82%ღღ◈。

　　公司医疗影像产品在高端医疗器械领域占有较重的份量ღღ◈。相较传统牙片机ღღ◈、全景机ღღ◈、螺旋式 CT 等产品形态ღღ◈，公司口腔 X 射线 CT 诊断机具有空间分辨率高ღღ◈、扫描速度较快ღღ◈、辐射量小ღღ◈、重建效果好ღღ◈、三维成像精确度高等众多优点ღღ◈。

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